دانلود پاورپوینت مدلهای قیمت گذاری دارایی (تئوری بازار سرمایه) از کتاب جونز- 27 و 19 اسلاید

اختصاصی از فایل هلپ دانلود پاورپوینت مدلهای قیمت گذاری دارایی (تئوری بازار سرمایه) از کتاب جونز- 27 و 19 اسلاید دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

شامل دو پاورپوینت

رابطه ی میان ریسک وبازده موردانتظار

 برای تعیین رابطه ی ریسک وبازده مورد انتظار یک اوراق بهادار باید در نظر   داشت که سهم یک اوراق بهادار نسبت به ریسک کل پرتفولیومتنوع برابرباریسک سیستماتیک ان است.

 نمودار زیر که نمودار خط بازار اوراق بهادار نام دارد رابطه ی میان ریسک و بازده مورد انتظار رابرای تمامی داراییها اعم از اوراق بهادار،پرتفولیو غیرکارا یا پرتفولیوبهینه نشان میدهد.

¢اوراق بهادارxبالاتر ازsmlرسم شده است دارای ارزش ذاتی پایین تری است

¢چون با توجه به ریسک سیستماتیک این اوراق بهادار,بازده مورد انتظار آن بیشتر از چیزی است که سرمایه گذاران توقع دارند حداقل بازده مورد انتظار سرمایه گذاران برابرE(Rx)است ولی طبق تجزیه وتحلیل صورت گرفته بازده مورد انتظار اوراق بهادارxبرابرE(Rx)است ا گر سرمایه گذاران این وضعیت رادرک کنند اقدام به خرید این اوراق می کنند افزایش تقاضا  باعث افزایش قیمت اینگونه اوراق می شود وافزایش قیمت باعث کاهش بازده شده وبه خط بازده اوراق بهادار می رسد.اوراق بهادارYپایینترازخطSMLرسم شده وباتوجه به سطح ریسک سیستماتیک این اوراق بهادار بازده مورد انتظار کافی را ارائه نخواهد کرد طبق SML سرمایه گذاران برای اوراق

¢بهادار Yبه اندازه ی(Ry)  E بازده توقع دارند در حالی که بازده اوراق بهادارYفقط  به اندازهE(Ry)است اگر سرمایه گذاران این وضعیت رادرک کنند اقدام به فروش اوراقY می کنند افزایش عرضه باعث کاهش قیمت این اوراق می شود وکاهش قیمت باعث افزایش بازده شده وبه خط بازده اوراق بهادار می رسد.

تئوری قیمت گذاری آربیتراژArbitrage pricing Theory))

این مدل توسط راس ارائه شده و به دلیل سادگی و وجود مفروضات محدود کننده کمتر به عنوان روش جایگزین مدل CAPM مورد استفاده قرار گرفته است.

این مدل برخلاف مدل CAPMبه پرتفولیو بازار که در آن تنها عامل اثر گذار بازده مورد انتظار وریسک بازار است وابسته نیست بلکه عوامل مختلفی از ریسک بربازده اوراق بهادار تاثیر میگذارند.

مدلAPTبر قانون قیمت واحد استوار است.طبق این قانون دو دارایی با قیمتهای متفاوت نمیتوانند فروخته شوند.

فرض این مدل بر این است که بازده داراییها به صورت خطی به مجموعه ای از عوامل تاثیر گذارمرتبط است که حساسیت داراییها به این عوامل  به انتظارات سرمایه گذاران از این عوامل برمیگردد.

فرصت آربیتراژ:

 معاملات آربیتراژهنگامی صورت میگیردکه قیمت دارایی همزمان  در دو بازاری که خریدوفروش  میشود متفاوت باشدو هدف این است که از اختلاف قیمت استفاده شود.

5عامل تاثیرگذاردرتحقیق دیگر برای

مدل APT

بکارگیری APT در تصمیمات سرمایه گذاری:

1*سرمایه گذاران باید به دنبال تعیین عواملی باشندکه بربازده پرتفولیو آنها تاثیرگذار باشد.

2*نتیجه بررسی عوامل ریسک مدلAPTدربخشهای مختلف متفاوت است:

-دربخشهای مالی وحمل ونقل نسبت به ریسک نکول  حساسیت بیشتری دارند.

- بخش صنایع عام المنفعه درمقابل تورم غیرمنتظره وتغییرات غیرمنتظره نرخ رشد سود غیر حساس است.

-صنایع ساختمان سازی-خرده  فروشی-هتل داری نسبت به ریسک تورم غیرمنتظره حساسیت      بالایی دارند .

نتیجه گیری

اگر مدیر پرتفولیو بتواند استراتژیها یی را تدوین کند که درآن چند عامل ریسک مشخص شده باشد سهام هایی را انتخاب خواهد کرد که در آن میزان حساسیت بازده سهام نسبت به عوامل ریسک مشخص شده است درنتیجه عملکرد او در آن دوره بیشتر ازعملکرد بازار خواهد بود.